As projeções do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) para março devem desafiar as previsões de analistas do mercado de grãos. Entre os destaques, estão os estoques de milho e soja em 1º de março, assim como as intenções de plantio para a próxima safra. Tradicionalmente, esses relatórios costumam surpreender o mercado, e as estimativas apertadas deste ano aumentam a possibilidade de ajustes significativos nos preços.

Estoques de milho e soja: previsões apertadas e risco de erro

A expectativa média dos analistas é de que os estoques de milho dos EUA em 1º de março fiquem em 8,151 bilhões de bushels, uma queda de 2,4% em relação ao ano anterior. A faixa de estimativas é de apenas 261 milhões de bushels, o menor intervalo para esse relatório desde 2009. Essa margem reduzida aumenta a chance de divergências significativas entre as previsões e os dados oficiais. Nos últimos cinco anos, os estoques de milho de março ficaram abaixo da estimativa média de mercado.

Para a soja, os estoques devem atingir 1,901 bilhão de bushels, um aumento de 3% no comparativo anual. A margem de previsões, de 192 milhões de bushels, também é estreita, a menor desde 2016. No entanto, os estoques de soja de março não ficaram fora da faixa projetada pelos analistas desde 2013, indicando um cenário de previsibilidade um pouco maior para a oleaginosa.

O USDA reduziu em janeiro as estimativas de produção de milho e soja para 2024, o que gerou debates entre operadores do mercado sobre a possibilidade de revisões futuras nos relatórios trimestrais de estoques, especialmente para o milho. No entanto, não há indícios concretos de que uma revisão da safra necessariamente resulte em alterações substanciais nos números de estoque.

Intenções de plantio: milho em alta, soja em queda

As projeções indicam que a área plantada com milho nos EUA em 2025 deve atingir 94,361 milhões de acres, um aumento de 4,2% em relação ao ano anterior e ligeiramente acima da meta do USDA de 94 milhões. A faixa de previsão dos analistas é de 4,1 milhões de acres, variando entre 96,6 milhões e valores mais modestos.

Historicamente, as intenções de plantio de milho em março têm ficado fora das previsões comerciais em oito dos últimos nove anos. Seis dessas ocorrências foram desvios significativos. Desde 2013, os acres de milho em março não ficaram dentro de 1% da estimativa média de mercado, reforçando a incerteza em torno desse número.

A relação entre os futuros da soja e do milho na Bolsa de Chicago (CBOT) também é um fator relevante. Nos últimos 20 anos, quando essa relação esteve abaixo de 2,3 em fevereiro, a área plantada com milho não ficou abaixo da estimativa média do mercado. Este ano, a média foi de 2,24, favorecendo o milho.

Por outro lado, a área de soja deve atingir 83,762 milhões de acres, uma queda de 3,8% em relação ao ano anterior. Esse é o maior declínio anual projetado pelo mercado para a oleaginosa desde 2007, refletindo um sentimento pessimista em relação à cultura.

As intenções de plantio de soja ficaram dentro da faixa projetada em todos os anos desde 2018, mas os analistas alertam para uma possível surpresa na divulgação de segunda-feira. Historicamente, os números reais têm superado a média das estimativas apenas três vezes nos últimos 16 anos (2022, 2017 e 2014).

Mercado financeiro de olho no impacto dos relatórios

Os contratos futuros de milho e soja da CBOT sofreram desvalorizações nas últimas sessões. Caso os relatórios do USDA tragam dados divergentes das expectativas, o mercado pode reagir com movimentos abruptos de alta ou baixa.

Se os estoques e as intenções de plantio vierem abaixo das projeções, os preços podem se recuperar rapidamente. Por outro lado, se os relatórios indicarem maior disponibilidade de grãos do que o esperado, as cotações podem sofrer novas quedas. O mercado se prepara para um pregão de forte volatilidade após a divulgação dos dados.

Fonte: Portal do Agronegócio