De acordo com o mais recente relatório da Consultoria Agro do Itaú BBA sobre o Monitoramento RenovaBio, divulgado em setembro de 2024, houve uma revisão significativa na estimativa de geração de CBios para o ano-meta 2024. A revisão ocorre devido ao volume expressivo de créditos de descarbonização registrados em agosto. O relatório também atualiza as estatísticas referentes ao mercado de CBios.

Desempenho Forte na Geração de CBios

Em agosto, a geração de CBios foi robusta, com aproximadamente 3,5 milhões de créditos registrados no mês. No acumulado do ano-meta 2024 (de abril a agosto), o total atingiu 17,5 milhões de CBios, um aumento de 26% em relação ao mesmo período do ano passado. Este crescimento superou nossas expectativas, que inicialmente projetavam um aumento de 12% para o ano-meta 2024, totalizando 30 milhões de créditos. Em decorrência dos resultados positivos, nossa estimativa foi revisada para 31,5 milhões de CBios para o período de abril a dezembro de 2024, representando um aumento de 17% em relação a 2023. No entanto, esperamos uma desaceleração na geração de CBios no quarto trimestre de 2024 devido à diminuição nas vendas de etanol hidratado e a uma base mais elevada observada nos últimos meses de 2023.

Perspectivas para a Demanda de CBios

No cenário base, considerando que distribuidoras que não aposentaram CBios no ano-meta 2023 mantenham sua posição em 2024, estimamos que 10,6 milhões de CBios não serão aposentados no ano-meta 2024. Apesar da meta individual para 2024 ser de 46,4 milhões de créditos, projetamos que as partes obrigadas aposentem cerca de 35,8 milhões de créditos neste ano. Consequentemente, nossa previsão para os estoques finais de CBios no ano-meta 2024 foi ajustada de 12,1 milhões para 13,6 milhões de créditos. Esse aumento nos estoques pode exercer uma pressão baixista sobre os preços dos CBios. Mesmo com a turbulência causada por rumores de possíveis ações judiciais de grandes distribuidoras contra suas metas obrigatórias junto à ANP, a elevada oferta está pressionando o mercado.

Situação Atual do Mercado de CBios

O mercado de carbono continua operando em níveis normais, com transações, geração e aposentadoria de créditos do programa Renovabio permanecendo estáveis. As dúvidas sobre o abandono das metas de descarbonização pelas distribuidoras parecem não se concretizar por ora. Mantemos nossa perspectiva de que o programa continuará viável e funcional no longo prazo.

Preços e Volume de Negócios

Após meses de volatilidade, os preços dos CBios mostraram relativa estabilidade em agosto, fechando a R$ 74,80 (em 31/08), uma queda de 2,5% no mês. Este valor está 19% abaixo da média de 2024, que é atualmente R$ 95,10 por CBio. O volume negociado de CBios em agosto aumentou 3% em relação ao mês anterior, totalizando 7,4 milhões de créditos, e 5% em comparação com agosto de 2023.

Emissão e Balanço de CBios

Segundo o relatório da B3, a emissão de CBios em agosto somou 3,53 milhões de créditos, um aumento de 24% em relação ao mesmo mês do ano anterior. No acumulado de janeiro a 31 de agosto, a emissão totalizou 27,9 milhões de CBios, 26% acima do mesmo período de 2023.

Os estoques de CBios cresceram para 27,9 milhões em 31 de agosto, um aumento de 1,6 milhões em relação ao final de julho. Em agosto, os estoques nas mãos das partes obrigadas cresceram 1,4 milhões de CBios, totalizando 14,9 milhões até 31 de julho. Essas partes já aposentaram 7,5 milhões de CBios no ano-meta 2024, com 2 milhões de créditos aposentados apenas no mês de agosto. Até o final de 2024, as partes obrigadas terão que aposentar 22,4 milhões de CBios, considerando a meta anual de 2024 e os créditos não entregues em 2023.

O Decreto 11.141/22, publicado em 21 de julho de 2022, alterou os prazos para a comprovação das metas de aposentadoria de CBios. O decreto definiu excepcionalmente o dia 30 de setembro de 2023 como prazo final para comprovação das metas referentes a 2022, e estabeleceu o dia 31 de março como prazo para os anos subsequentes. No entanto, o Ministério de Minas e Energia (MME) reestabeleceu o dia 31 de dezembro como a nova data limite para cada ano, substituindo o prazo anterior de 31 de março do ano seguinte.

Fonte: Portal do Agronegócio