O Federal Reserve (Fed) deverá manter a taxa de juros inalterada após a reunião desta quarta-feira, mas o principal foco estará nas novas projeções econômicas que serão divulgadas, as quais indicarão se as autoridades ainda preveem uma redução nos juros até o final deste ano. As projeções também analisarão as implicações dos primeiros dois meses de governo do presidente Donald Trump.

A expectativa é que a declaração de política monetária e as projeções sejam divulgadas às 15h (horário de Brasília), ao término de um encontro de dois dias voltado para a análise de como as perspectivas econômicas mudaram desde a posse de Trump, em 20 de janeiro. Em seguida, o presidente do Fed, Jerome Powell, realizará uma coletiva de imprensa.

Desde que retornou à Casa Branca, Trump adotou medidas como a imposição de tarifas sobre as importações da China e sobre compras de aço e alumínio, além de ameaçar ampliar as tarifas sobre os produtos de outros parceiros comerciais no próximo mês. Ele também tomou decisões restritivas em relação à imigração e iniciou demissões em massa no setor público.

Após a eleição e durante a reunião do Fed em 28 e 29 de janeiro, os membros da instituição expressaram crescente incerteza sobre o impacto das ações do novo governo em uma economia que, na visão deles, se mostrava forte e preparada para um crescimento contínuo com inflação em queda. No ano passado, o Fed reduziu os juros em um ponto percentual, devido à desaceleração da inflação, e previu uma trajetória constante em direção a uma taxa de juros neutra, que não estimula nem restringe a atividade econômica.

Com as primeiras repercussões das ações de Trump sendo sentidas nos mercados, e com a queda na confiança e no emprego no governo, as novas projeções podem oferecer mais detalhes sobre a expectativa de um crescimento mais lento e uma inflação mais alta, ou um cenário mais favorável.

Uma pesquisa recente da Reuters indicou que os economistas quase unânimes acreditam que os riscos de recessão aumentaram. Além disso, as pesquisas de confiança tanto de empresas quanto de consumidores têm registrado quedas, e as autoridades do governo reconheceram que suas ações podem ter custos elevados, especialmente no curto prazo.

Apesar disso, os dados observados pelo Fed sobre inflação e desemprego ainda não mostram um impacto substancial das políticas de Trump. Em fevereiro, a taxa de desemprego subiu para 4,1%, e a economia gerou 151 mil novos postos de trabalho. A inflação permanece acima da meta de 2% do Fed, e espera-se que os dados de fevereiro indiquem um pequeno aumento.

As novas projeções do Fed incluirão estimativas para o crescimento, desemprego, inflação e taxa de juros no final deste ano, com o mercado focando, principalmente, nas médias dessas estimativas.

Antes da reunião desta semana, os investidores esperavam que o Fed realizasse dois cortes de 0,25 ponto percentual na taxa de juros até o fim de 2017, reduzindo-a para uma faixa entre 3,75% e 4,00%. Embora essa expectativa esteja alinhada com o que o Fed previu em dezembro, o cenário se tornou mais complexo.

Ainda há incertezas em torno da implementação dos planos de Trump, como as tarifas prometidas, que podem afetar principalmente México, Canadá, a indústria automobilística e muitos outros países. Além disso, questões como o teto da dívida federal e o desejo de Trump de expandir os cortes de impostos do seu primeiro mandato estão em discussão.

Embora seja improvável que o Fed comente diretamente sobre essas questões, já que o foco da instituição está na inflação e no desemprego, as projeções de quarta-feira podem refletir uma mudança na percepção de incerteza e risco desde dezembro.

Fonte: Portal do Agronegócio