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Decisões Monetárias do Brasil e dos EUA: Impactos e Expectativas

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Nesta quarta-feira (18), o Comitê de Política Monetária (COPOM) do Brasil e o Federal Reserve (FED) dos EUA anunciaram mudanças em suas respectivas taxas de juros, refletindo abordagens distintas para suas políticas monetárias.

O FED decidiu cortar sua taxa de juros em 50 pontos percentuais, conforme amplamente esperado pelos analistas. Já no Brasil, o COPOM optou por um aumento de 25 pontos percentuais na taxa Selic, o que estava alinhado com as previsões de mercado.

A seguir, são apresentadas análises detalhadas das decisões anunciadas:

Análise do Comunicado do COPOM

Luiz Rogé, economista e sócio da Matriz Asset Management

O comunicado do COPOM revelou um tom realista e agressivo, destacando o início de um ciclo de alta nas taxas de juros. Embora o comitê tenha sido explícito ao afirmar que está começando um ciclo de elevação, a magnitude e a frequência dos ajustes futuros dependerão da evolução dos indicadores econômicos, como inflação e atividade econômica.

O COPOM indicou que, apesar de uma elevação atual, a taxa básica Selic não resolverá imediatamente os desafios econômicos. A assimetria inflacionária e a pressão fiscal permanecem como pontos-chave, com a inflação subjacente frequentemente superando a meta. Esse cenário contribui para a percepção de um balanço de riscos altista para a inflação, justificando o aumento de 25 pontos na taxa.

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A decisão do comitê, que foi unânime, reflete a preocupação com a resiliência da economia local, a pressão no mercado de trabalho e as expectativas inflacionárias. O comunicado não detalhou a duração ou a magnitude total do ciclo de alta, mas deixou claro que mais aumentos são esperados conforme os dados evoluem.

O impacto das mudanças no câmbio também foi abordado, com o COPOM mencionando que a alta do diferencial de juros entre o Brasil e os EUA pode levar a uma pressão vendedora sobre o dólar, favorecendo a entrada de recursos no país. No entanto, não houve um foco adicional sobre possíveis desvalorizações cambiais.

Análise da Decisão do FED

Andre Fernandes, head de renda variável e sócio da A7 Capital

A decisão do FED de reduzir a taxa de juros em 50 pontos percentuais estava em linha com a maioria das expectativas no mercado, conforme indicado pelas apostas na CME. A reação inicial dos mercados foi positiva, sugerindo um potencial aumento do fluxo de investimentos para países emergentes, como o Brasil.

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Jerome Powell, presidente do FED, destacou preocupações com o nível de emprego nos EUA, que está próximo ao limite onde a taxa de desemprego poderia começar a subir, justificando o corte de juros. Powell também comentou sobre o nível neutro da taxa de juros, que é atualmente mais alto do que no passado, e não prevê taxas de juros negativas no futuro próximo.

A expectativa é de que novos cortes possam ocorrer nas próximas reuniões, embora Powell tenha ressaltado que essas decisões serão baseadas em dados futuros.

As decisões recentes dos bancos centrais do Brasil e dos EUA refletem estratégias contrastantes em resposta às suas respectivas condições econômicas, com implicações significativas para os mercados financeiros e a economia global.

Fonte: Portal do Agronegócio

Fonte: Portal do Agronegócio

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AGRONEGÓCIO

Estudo aponta que revisão das regras pode reduzir piso do frete de grãos em até 11%

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A Frente Parlamentar da Agropecuária (FPA) ampliou a pressão por mudanças no cálculo do piso mínimo do frete rodoviário após um estudo da Universidade de São Paulo (USP) apontar que a metodologia atual pode superestimar os custos do transporte. No caso dos grãos, alterações em apenas um dos parâmetros poderiam reduzir os valores calculados entre 6,38% e 11,04%, dependendo da distância e da configuração do caminhão.

A discussão ocorre poucas semanas depois da sanção da Lei 15.485/2026, que modificou as regras da Política Nacional de Pisos Mínimos do Transporte Rodoviário de Cargas (PNPM-TRC). A bancada ruralista participou das negociações no Congresso para construir um texto que preservasse a remuneração dos caminhoneiros sem impor custos considerados excessivos aos produtores e demais contratantes de frete.

Parte desse acordo, porém, foi vetada na sanção presidencial. Os vetos ainda aguardam análise do Congresso. Paralelamente, entidades do setor produtivo apresentaram à Agência Nacional de Transportes Terrestres (ANTT) 15 sugestões para a regulamentação das novas regras.

A principal reivindicação é que o piso reflita com maior precisão o custo efetivamente necessário para realizar cada operação. A própria legislação sancionada determina que a metodologia seja técnica, transparente e aderente aos custos operacionais do transporte.

O debate ganhou respaldo de um estudo do Grupo de Pesquisa e Extensão em Logística Agroindustrial (Esalq-Log), da Escola Superior de Agricultura Luiz de Queiroz (Esalq), da USP. Os pesquisadores identificaram pelo menos 17 pontos que poderiam ser aperfeiçoados na metodologia utilizada para calcular o piso.

Um dos principais questionamentos está na quantidade de horas mensais atribuídas à utilização do caminhão. O cálculo atual considera 181 horas por mês. O estudo propõe elevar a referência para 220 horas, mais próxima da disponibilidade efetiva do veículo e do motorista.

A diferença é importante porque os custos fixos do caminhão são divididos pelo número de horas de operação. Quanto menor a utilização considerada na fórmula, maior tende a ser o custo atribuído a cada viagem.

Nas simulações realizadas pelos pesquisadores, a adoção de 220 horas reduziria em média 7,6% os pisos calculados. No transporte de grãos, a diferença ficaria entre 6,38% e 11,04%, conforme o número de eixos e a distância percorrida.

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Para o presidente do Instituto do Agronegócio (IA) e da Federação dos Engenheiros Agrônomos de Mato Grosso (Feagro-MT), Isan Rezende (foto), a discussão não deve ser tratada como uma disputa entre produtores e caminhoneiros, mas como uma correção necessária da forma de calcular o custo do transporte.

“Não interessa ao produtor rural ter um frete artificialmente barato que inviabilize o transportador. Caminhão parado também significa soja, milho, algodão e insumos parados. O que precisamos é de uma metodologia que remunere corretamente quem transporta, mas que seja baseada no custo real da operação. Se a fórmula parte de premissas que não correspondem à realidade, alguém acaba pagando uma conta maior do que deveria”, afirma Rezende.

Segundo Rezende, a diferença ganha importância porque o Brasil depende fortemente das rodovias para escoar a produção agrícola. “Uma diferença de 6%, 8% ou 10% no frete pode parecer pequena quando se olha apenas uma viagem. Quando isso é multiplicado por milhares de toneladas transportadas por centenas ou até mais de mil quilômetros, estamos falando de um impacto muito grande sobre a margem do produtor e sobre a competitividade do produto brasileiro”.

Rezende acrescenta que o custo logístico começa antes da venda da safra. “O caminhão não leva apenas o grão para o armazém, para o porto ou para a indústria. Ele também traz fertilizante, sementes, defensivos, máquinas e outros insumos até a propriedade. Uma metodologia distorcida pode pesar nas duas pontas: aumenta o custo para produzir e volta a pesar quando chega a hora de comercializar a safra”.

Outro parâmetro questionado pela pesquisa é a vida econômica utilizada para calcular depreciação e remuneração do capital investido no caminhão. A metodologia considera sete anos, enquanto dados da própria ANTT indicam idade média de 16,4 anos para os veículos de tração que circulam no País.

Ao simular uma vida útil próxima de 16 anos e fazer outros ajustes relacionados a esse parâmetro, o estudo encontrou possibilidade de redução entre 6% e 10% no custo calculado para determinadas operações de transporte de grãos.

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As propostas não se limitam a esses dois pontos. Os pesquisadores analisaram consumo de combustível, configuração e número de eixos dos veículos, retorno vazio, operações de maior produtividade e diferentes modalidades de contratação. A conclusão é que uma fórmula única pode não representar adequadamente a diversidade das operações realizadas nas rodovias brasileiras.

Entre as 15 contribuições apresentadas pelo setor produtivo à ANTT está justamente a adoção do custo operacional efetivo como referência. As entidades defendem que despesas que não representem desembolso necessário para a realização do transporte não sejam incorporadas artificialmente ao piso.

Outra discussão envolve o prazo para pagamento. A nova lei estabelece limite máximo de 30 dias úteis. O setor produtivo defende que a contagem comece na entrega da carga ao destino, evitando que parte do prazo seja consumida enquanto a mercadoria ainda está em trânsito.

A Lei 15.485 também tornou mais rígida a fiscalização. Toda operação de transporte rodoviário remunerado deverá ser registrada por meio do Código Identificador da Operação de Transporte (CIOT), conforme cronograma a ser estabelecido pela ANTT. A legislação prevê ainda multa de R$ 10,5 mil para determinadas infrações relacionadas à oferta ou contratação abaixo do piso e permite medidas contra reincidentes.

A FPA agora trabalha em duas frentes: tenta influenciar a regulamentação da ANTT para que a nova metodologia considere os custos efetivamente observados nas operações e articula no Congresso a análise dos vetos presidenciais.

Para o produtor rural, o resultado dessa discussão terá efeito direto sobre uma das principais despesas para colocar a safra no mercado. Em um País no qual boa parte dos grãos percorre centenas de quilômetros de caminhão entre a fazenda, os armazéns, as indústrias e os portos, alguns pontos percentuais no frete podem representar uma diferença relevante no resultado final da produção.

Fonte: Pensar Agro

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